【流动性】央行mlf操作或再上调公开市场利率5bp

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    央行mlf操作或再上调公开市场利率5bp

3月7日，央行继续暂停逆回购操作，但开展了1055亿元mlf操作，恰好与当日到期量相同，中标利率未调整。但本月共有两批mlf将到期，这意味着央行很可能再次选择了对到期mlf分批续作。上一次央行这样做，是在2017年12月，当月央行上调了公开市场操作利率。综合分析，这可能不是巧合，本月央行再次小幅调整公开市场利率的几率进一步上升。

自2015年创设以来，mlf已逐渐成为央行投放中期流动性的主要工具，目前基本上采取按月操作。随着外汇因素对流动性的影响下降，2017年4月以来，央行mlf操作多为每月操作一次，以完成到期工具的滚动操作为主，通常央行在第一批mlf到期时就对当月全部到期量进行续作，但也有个别例外。

比如，2017年12月有两批共3750亿元mlf到期，其中6日到期1880亿元，16日到期1870亿元。央行于2017年12月6日开展了1880亿元mlf操作，等量续作当日到期mlf，利率保持不变。又在12月14日开展了2880亿元mlf操作，足量续作到期mlf之后投放了一定增量流动性，而操作利率较前次上调5bp。这是2017年人民银行第三次上调公开市场操作利率，且恰好发生在美联储2017年12月上调基准利率之后，被视为人民银行对美联储加息的回应。