【流动性】机构给出支持央行降息四大理由

    机构给出支持央行降息四大理由

央行一反常态连续20日未开展逆回购操作，刷新了历史纪录，引来市场广泛关注和猜测，一时间降准+降息呼声渐起。

11月22日，央行发布公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，当天不开展逆回购操作。同时，当日也无逆回购到期。值得注意的是，这是央行连续20个交易日未开展逆回购操作，刷新了2016年初央行宣布增加公开市场操作频率至每个工作日以来的新高。

在过去近一个月的时间里，央行公开市场操作并不多。除逆回购连续20日个交易日未开展外，自10月26日以来，央行在中期借贷便利（mlf）操作方面，只在11月5日等量到期续作了4035亿元，并未净投放mlf资金。

尽管央行暂停逆回购操作的时长刷新高，但市场资金面反应相对平淡。11月22日，银行间质押式回购市场上，主要期限资金利率反而小幅走低，其中，截至22日13:00左右，隔夜回购利率dr001下降11.8bp报2.35%，代表性的7天期回购利率dr007下降4.2bp报2.4%，14天回购利率dr014下降8.15bp至2.61％。

由于每月中旬往往存在税期高峰等流动性扰动因素，所以近一两年来，央行逆回购操作便逐渐形成了月初月末“按兵不动”，月中重启并持续开展操作的规律。然而，为何最近央行一反常态，连续多日未展开公开市场操作？综合多位受访分析师的观点看，主要有以下几方面原因：

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